JD.com przejmuje MediaMarkt i Saturn

JD.com, jeden z największych chińskich sklepów internetowych, postanowił postawić kolejny krok w swojej ekspansji globalnej. Pod koniec lata spółka ogłosiła dobrowolną publiczną ofertę przejęcia Ceconomy AG, czyli grupy kapitałowej zarządzającej sieciami MediaMarkt i Saturn, największymi detalicznymi sprzedawcami elektroniki użytkowej i sprzętu AGD w Europie. Zgodnie z warunkami oferty JD.com zamierza zapłacić 4,60 euro za akcję, co daje wartość całkowitą transakcji na poziomie około 2,2 miliarda euro.
Oferta została pozytywnie przyjęta przez zarząd i radę nadzorczą Ceconomy, które uznały proponowaną cenę za uczciwą i rekomendowały akcjonariuszom przyjęcie oferty. Co istotne, kilka kluczowych podmiotów, w tym Haniel, Beisheim, Freenet i Convergenta, zawarło już porozumienia dotyczące sprzedaży swoich pakietów, które łącznie stanowią około 32 procent akcji. Dla JD.com oznacza to solidną bazę startową, aby przejąć kontrolę nad spółką.
Niemiecki urząd antymonopolowy, Bundeskartellamt, przeanalizował skutki przejęcia i nie dopatrzył się zagrożeń dla konkurencji. Jak argumentowano, JD.com działa w Niemczech jedynie w ograniczonym zakresie, co sprawia, że konsolidacja nie zmieni istotnie układu sił na lokalnym rynku. To otworzyło JD.com drogę do kolejnych etapów procedury.
Jednak nie wszystkie bariery zostały już pokonane. Zgodnie z niemieckim prawem, Ministerstwo Gospodarki ma prawo wszcząć tzw. procedurę inwestycyjną w zakresie bezpieczeństwa narodowego. Analizowane mogą być m.in. kwestie dotyczące dostępu do danych konsumenckich, wpływu na infrastrukturę logistyczną czy strategiczne znaczenie dużej sieci sprzedaży elektroniki. Na ten moment resort nie wydał ostatecznej decyzji, a branża oczekuje, że to właśnie ta część procesu może zadecydować o tempie zamknięcia transakcji.
Oferta JD.com została formalnie otwarta 1 września 2025 roku i będzie obowiązywać do 10 listopada 2025, do północy czasu frankfurckiego. Co ważne, nie ustalono minimalnego progu akceptacji, co oznacza, że przejęcie może dojść do skutku nawet wtedy, gdy tylko część akcjonariuszy zgodzi się na sprzedaż swoich udziałów. To rzadko spotykane rozwiązanie zwiększa elastyczność JD.com, ale też sprawia, że możliwy jest scenariusz, w którym chiński gigant stanie się właścicielem Ceconomy etapami, poprzez sukcesywne powiększanie swojego pakietu.
Ceconomy to jeden z filarów europejskiego rynku elektroniki użytkowej. Grupa prowadzi ponad 1 000 sklepów MediaMarkt i Saturn w wielu krajach, zatrudnia około 50 000 osób i generuje roczne przychody na poziomie 22,4 miliarda euro. Warto podkreślić, że sprzedaż online odpowiada już za jedną czwartą całości przychodów, a to aspekt, który w naturalny sposób przyciąga uwagę JD.com, wyspecjalizowanego w handlu internetowym i logistyce cyfrowej.
Dla JD.com przejęcie MediaMarkt i Saturn to możliwość wejścia na rynek o zupełnie innej charakterystyce niż chiński. Niemcy i cała Europa Środkowa to obszary, gdzie tradycyjny handel stacjonarny wciąż odgrywa bardzo dużą rolę, a sieci sprzedaży detalicznej cieszą się ugruntowaną pozycją. Z kolei chińska spółka dysponuje ogromnym doświadczeniem w digitalizacji procesów zakupowych, wykorzystaniu sztucznej inteligencji w rekomendacjach produktów czy w zarządzaniu łańcuchem dostaw. Synergia tych dwóch modeli może przynieść nową jakość europejskim konsumentom.
Jednocześnie pojawiają się pytania o szersze konsekwencje polityczne i gospodarcze. Przejęcie tak dużej sieci sprzedaży przez chińską spółkę wpisuje się w globalny trend wzmożonej ekspansji firm z Państwa Środka na rynki zagraniczne. W debacie publicznej w Niemczech pojawiają się głosy ostrzegające przed nadmiernym uzależnieniem od kapitału chińskiego, podobnie jak ma to miejsce w innych sektorach, np. energetyce czy telekomunikacji.
Z perspektywy branży AGD i RTV przejęcie oznacza jednak przede wszystkim potencjalne zmiany w strategii handlowej i inwestycyjnej MediaMarkt i Saturn. Można spodziewać się intensyfikacji oferty online, wprowadzenia nowych rozwiązań logistycznych, a także większej integracji systemów e-commerce z tradycyjną siecią sklepów. Jeśli transakcja zostanie ostatecznie sfinalizowana, JD.com może wykorzystać MediaMarkt i Saturn jako kluczową bazę do rozwoju działalności w całej Europie.
Według aktualnych prognoz, jeżeli wszystkie warunki formalne zostaną spełnione, przejęcie mogłoby zostać zakończone w pierwszej połowie 2026 roku. Do tego czasu branża będzie śledzić rozwój wydarzeń z dużą uwagą, zarówno ze względu na potencjalne zmiany w ofercie dla konsumentów, jak i ze względu na szerszy kontekst geopolityczny tej transakcji.

JD.com złożył ofertę, Ceconomy i kluczowi akcjonariusze ją popierają, Bundeskartellamt wyraził zgodę, a ostateczne słowo należy do Ministerstwa Gospodarki. Zamknięcie procesu możliwe jest w 2026 roku.